참여정부가 만들어낸 참혹한 부동산 거품에 대한 통렬한 비판

참여정권, 건설족 덫에 걸리다 - 1,000조 거품공항 초읽기 돌입, 뱀파이어 경제의 종말!
박태견 지음 / 뷰스(Views) / 2005년 9월

현재 한국 땅값을 다 합치면 2000조 규모이고 이는 캐나다를 5번, 프랑스를 8번 살 수 있는 규모라고 한다.
처음 들으면 무척 반가운 소리다. 기러기 아빠 하느라 고생할 것 없이 나라 땅 1/5만 팔고
단체로 원하는 사람 캐나다로 이주시키면 될 것 같다. 그렇게 되면 한국에서 더 이상 농사 짓지 않아도
충분히 한국 농민들에게 희망을 줄 수 있다. 영어 교육도 문제 없다.
등등 이렇게 좋은 일만 많을 것 같다.
또 좋은 소식이 있다. 타워팰리스 값이 뉴욕 맨하튼의 고급 아파트와 맞먹는다.

이래 저래 세계화는 이루어지고 있는데 한국의 부동산값 상승은
많은 사람들에게 밖에 나가 활개치고 다니며 살 수 있는 희망을 준다.

이 모든게 노무현의 업적이다.
김대중 말기 진념의 절묘한 기용으로 부동산을 부풀렸는데
이를 이어 받아 노무현은 김진표,이헌재 카드를 연달아 사용하면서
기업도시, 골프장 건설, 타워팰리스의 안락함 강조 등 수많은 카드를 사용해준 덕분에
오늘의 성과가 만들어졌다.
심지어 자신을 지지해주었던 강북민들이 강남민들보다 더 많은 부동산 보유세를 낸다고
투덜대지만 이를 과감히 무마시켜주었다.

가끔 나오는 민노당의 불만어린 비평도 청와대 만찬에서 과감히 뿌리쳤고
원가공개라는 헤괴 망칙한 주장들도 깔아뭉갰다.
덕분에 건설회사는 막대한 이익을 낼 수 있었고 덩달아 시멘트,철강과 같은
연관산업들이 살아날 수 있었다.
한번 아파트를 지으면 1억 중에서 약 4000만원이 남는다는데
이는 서울시 주택공사 관련해서 어쩔 수 없이 노출 된 숫자다.
하지만 이는 공공기관의 경우고 경쟁이 치열하고 지방에서 적자 분양을 하는
많은 민간 건설업체는 절대 이 숫자를 따라 올 수 없다고 한다.
그래서 반자본주의적인 논리인 원가공개는 절대로 안된다.

박승,이헌재,김진표에 대해서 말들이 많은데 이들은 노무현이 두고 두고 칭찬하는 인재들이다.
특히 김진표는 아쉽게 낙마시켰지만 막바로 교육부에 재기용해서 그의 경제 살리기의
위업을 다시 확인시켰다.

그런데도 아직도 왜들 불만일까?
왜 노무현의 지지율은 하락하는 것일까?
심지어 20%대에서 오르내리락 한다.
가장 강력한 정통성, 원내 과반수의 막강한 힘이라고 생각했는데
점점 힘이 빠진다.

과연 이게 합리적인 결과일까?
뭐가 문제일까? 노무현은 이제 투기족들을 비난하기 시작한다.
도덕적으로 한두마디 욕먹는 것은 별 문제가 아니다 돈들고 이제 뚜벅뚜벅 나가면 된다.
환치기 가볍게 인터넷뱅킹으로 처리해서 상하이,캘리포니아 마음대로 뛰어나간다.
할인점의 라면을 판매량이 줄어도 백화점은 고급 매장은 붐빈다.
까짓것 수십억 올랐는데 써봤자 수천만원이 뭐가 두렵나?

그런데 갑자기 옆나라에서 딴지 건다.
일본 은행 총재가 슬며시 한마디 건넨다. 일본도 90년 초에 부동산 키웠다가 10년 불황맞았다고.
어 그러면 한번 숫자를 비교해보자. 한나라의 생산력 대비 부동산의 가치의 합리적 수치는 얼마인가?
어 그게 일본 붕괴시 보다 심하다고. 만약 한국의 부동산 거품이 붕괴 안된다면 세계 경제사를
다시 써야 한다고.
문제가 안되지는 않겠군.
그러니 노무현이 임기를 조기 단축한다는 소리가 나오지.
자신의 임기에서 다시 IMF 꼴 날 수는 없으니.

주식시장의 쪽집게가 보여주는 비결 한 토막과 추천종목

반드시 돈이 되는 저평가주를 짚어주마
김영익 지음 / 이지북 / 2005년 9월

현재 대신증권 리서치센터장으로 있는 저자는 꽤 노력파다.
실무를 중시하는 이 분야에서는 드물게 박사학위를 가지고 있는데
본인을 유명하게 만든 주가예측 모델이 바로 공부에서 나온 것을 보면
학문과 회사일의 균형을 잘 잡고 있는 것으로 보인다.

저자의 솜씨는 외국의 이론을 적당히 변형하여 활용하는 것이 아니라
본인만의 연구로 한국의 인구동향, 수출입이 끼치는 영향, 정부정책의 변화 등을
골고루 살피며 이를 예측에 최대한 반영시키려고 한다.
그 결과가 바로 주식시장의 쪽집게라는 평가다.
현재까지 내가 본 결과 이 평가는 별로 틀리지 않는다.

처음 저자의 실력을 접한 것은 작년이었다. 초에 우연히 집어든 대신증권의
1년 주가 예측 전망은 올랐다 내렸다를 반복하다 막판에 오르는 기이한 차트였다.
그냥 잠시 훑어 보다 말았던 이 모양새는 여지 없이 1년 동안 주식시장의 흐름을 거의 적중
시켰다. 여름 정도에 나온 책인 <한국의 주식고수들>이라는 책에서 본격적으로
대신증권 리서치의 핵심에 저자가 있다는 것을 알았다.

책의 내용으로 들어가보면 핵심은 2010년 주가는 3000이라는 과감한 주장이다.
이론적 근거는 주식을 둘러싼 패러다임 자체가 바뀐다는 것이다.
저금리는 일시적인 것이 아니고 저성장에 따른 자금 수요 감소로 필연적이 되는데
여기에 비해 기업의 체질은 강화되어 이익은 늘어나지만 실제 주가는 1000이라는 심리적 부담을
벗어나지 못하고 있다는 수요와 공급 양 측면에서의 변화를 강조한다.
하지만 저금리를 참기 어려운 40대의 공격적 투자로의 변화는 현재 나타나는 적립식 펀드 증가 등
여러가지 현상을 만들고 더해서 국민연금의 방향 전환 등 긍정적 요소가 부정적 요소를 압도한다.

제목으로 보면 나도 불만은 있다. 우선 추천 종목과 업종이 나오지만 대체로
그동안 대신증권에서 내내 강조하던 범위를 크게 벗어나지 않는다.
더구나 이 종목들 대부분이 최근에 대폭 올라서 지금 상태가 저평가라고 무조건
주장 할 수 있는지도 의문이다. 물론 저자는 멀리 3000을 보라고 강조할수는 있겠지만
쉽게 와닿지는 않는다.

그럼에도 주변의 주식 호인들에게 추천하고 싶은 이유는 역시 쪽집게에게서 한수 배우는데
1만원 조금 더는 그렇게 부담가는 수업료는 아니라는 점이다.
이 책이 저자의 첫번째 주식책이라 솔직히 기대를 충족할만큼 높지는 않았다.
하지만 앞으로 살아가면서 더 많은 좋은 결실이 있기를 기대하면서 주변에 권하려고 한다.

신한은행 홍보 수준을 그리 벗어나지 못한 도서

대한민국 은행을 바꾼 신한은행 방식
정동일 지음 / 김영사 / 2005년 7월

이 책이 처음 출간되었을 때 기대를 많이 했다.

정부가 금융선진화라는 명분으로 한국의 은행들을 엄청난 공적자금을 쏟아붓고
외국계 펀드나 은행들에게 팔아넘기는 와중에 그나마 토종자본과 가장 유사한 은행이
신한은행이었기 때문이다.
출발이 제일동포들의 자금이었기에 상대적으로 정치권의 압박에서 자유로왔다는 점이
관치금융의 횡포에서도 부실자산 인수에 나서지 않을 수 있었던 중요 요소였다.
대형 회사에 대한 여신에 치중하지 않았던 점은 이 책에서도 나타난다.
영업 활성화를 위해 시장바닥을 동전 카트 들고 다니며 뛰어다닌 이야기는 자랑스럽게 나오지만
어느 대기업과의 거래를 성사시키는 무용담은 없다.
반면 후발주자로서 보여주는 경쟁포인트 찾기는 있다. 일본에서 수입된 갤-포스(Gal force)라고
여성인력들이 아주 친절함을 보여주며 일반 고객을 끌어들이는 모습은 분명 일본문화다.

이런 저런 이야기들이 두루 담겼지만 전반적으로 실망스러운 부분은
신한은행의 추진전략을 그대로 설명하는 이상을 넘어가지 못했기 때문이다.
그것도 해외 사례를 들어가면서 부연하는 수준을 뛰어 넘지 못했다.

내가 기대한 것은 조흥은행 M&A가 큰 계기가 되었는데 그 과정이나, 향후 합병 완료를 위해
노조 갈등 등 넘어야 할 문제 내지 방법 등이 묘사되는 것이었는데 전혀 없다.
소매 금융 만으로 과연 한국의 금융을 리딩하는 은행으로 갈 수 있을런지도 여전히 답이 없다.

책의 용도를 정하자면 말 그대로 신한은행 홍보를 좀 더 고급스럽게 한 수준을 넘지 못 한다.
정운찬 서울대 총장의 추천사를 서문 앞에서 보았지만 기대 보다 한참 아래다.

적립식 펀드 만으로 부자가 될 수 있을까?

적립식 펀드 투자가 부자를 만든다
오윤관 지음 / 미래지식 / 2005년 6월

현재 메리츠 증권에서 FC라고 전반적인 자산관리 컨설팅을 하는 저자는 증권사 출신 답게
적립식 펀드 투자를 적극 권한다.

적립식 펀드가 부자를 만든다는 제목을 보았는데 이 책대로 해도 부자가
되기에는 무리가 있는 것 같다. 부자가 되려면 부자의 정의, 정의에 합당한 자산금액,
남보다 빨리 오르는 방법 등이 나와야 한다고 생각하는데 그런 내용은 없다.
그 보다 은행 보다 조금 더 높은 금리를 얻는 방법 위주로 설명되는 수준이다.

이 책을 읽으며 한가지 느낀 점은 cost averaging 효과에 대해 꽤 상세하게 설명되었다는 것이다.
오를 때는 적게 사고 상대적으로 내릴 때 많이 살 수 있기에 효과가 있다는 것을 수치적으로
알기 쉽게 잘 설명하였다. 나아가 이를 한국의 과거 주식의 흐름을 놓고 예증을 잘 든다.

그렇다면 여기서 한가지 의문을 던지고 싶다. 일본처럼 장기 불황으로 부동산과 주식이
폭락한 경우에도 적립식 펀드는 답이었을까? 답은 물론 아니올시다다.
오히려 장기적으로 재산을 까먹는 더 심한 재앙이 될 수 밖에 없었을 것이다.
물론 저자의 다음 항변은 한국 주식은 저 평가 되었고 제값을 찾아갈 것이라고 서두에
기술한 것을 읽지 못했냐고 나올 것 같다.

여기서 적립식 펀드의 중요한 가정을 다시 살펴야 한다.
바로 주가가 만기시 최소한 제자리에는 와야 한다는 점이다.

일본에서 가치투자 스타일의 사와카미 펀드가 각광을 받은 것은 지수와 무관한 투자를
적절히 했기 때문이고 미국에서 피터 린치의 뮤추얼펀드가 평판을 얻은 것은
일년에 수백번의 탐방으로 잘 되는 기업을 잘 찾았기 때문이다.
결론적으로 아무 적립식펀드나 다 효과를 거둔다고 막연히 믿으면 절대 안된다.
따라서 적립식펀드가 좋다는 주장은 이제 인플레이션 보다 못한 금리를 주는 은행을
떠나려는 투자자들에게는 어느 정도 어필이 되지만 제목처럼 부자가 되려는 사람들에게
완벽한 답이 될 수는 없다.
아마 한국도 이 분위기에서 수년이 지나면 분명히 차별화된 펀드가 나올 것 인데
그 때 가면 이 펀드를 들어라하는 책들이 쏟아져 나올 것으로 예상된다.
그렇지만 아직 그런 펀드를 미리 예측해내려는 노력이 없다는 점이 이 책에 대한
아쉬움이다.

성공한 관료의 꼼꼼한 30년 경제운용 기록물

현장에서 본 한국경제 30년 - 부가세에서 IMF사태까지
강만수 지음 / 삼성경제연구소 / 2005년 5월

꽤 두꺼운 책인데도 대체로 재미있게 읽힌다.

저자로서는 성공한 공직자로 여러 요직을 거치면서 차관으로 퇴직할 수 있었다.
중간에 해외 경험도 있었는데 나중에 해외 협상시 상대방을 보다 잘 이해할 수 있어서
협상력을 키우는데 도움이 되었다고 한다. 그런 노하우 등을 잘 축적하고 후배들에게
전하려고 꾸준히 노력하고 있다.

회고록은 흔히 자기변명 위주로 되는 경우가 많은데 이 책은 예외인 것 같다.
물론 저자의 출발이 재경부고 경제운용과정에서 기획원이나 한국은행 과 같은 타 부서들과의
의견 대립이 많이 있었을 것이다. 이런 점들을 대체로 솔직히 표현하고 있다.
100% 동의 하기 어려운 부분도 있었는데 환란을 다룬 내용으로
강경식 장관과 같은 인맥으로 활동했고 당시 차관이었기에
변호하는 시각이 얼마간 담겨있었다.

어쨌든 전반적으로 이 책은 30년 공직 생활을 충실하게 수행한 저자가 꼼꼼하게 자신의 시각으로
나라 경제운용의 경험을 잘 담았다.

내용으로는 부가세 도입 등 각종 정책 추진 과정의 뒷 이야기들이 많은데
읽다 보면 흥미로움이 많이 느껴졌다. 경제관료는 이런식으로 생각하고 대처하는구나
하는 이해를 줄 수 있었다.

보통사람이 평이하게 읽기에는 내용이 많지만 정부정책에 관심이 많은 사람들이나
정부 공무원으로 출발하는 사람들에게는 꽤 도움이 될 책으로 보인다.