한 줄의 기적, 감사일기 - 쓸수록 힘이 나고 매일매일 행복해지는 감사일기의 기적!
양경윤 지음 / 쌤앤파커스 / 2014년 12월
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마보 앱을 통해 감사명상을 하다보니 관련된 책이 없을까 해서 읽게 되었다.

무언가에 감사하면 긍정적이고 행복한 에너지를 얻는 것 같다.

이 책은 저자가 감사일기를 통해 삶을 바꾼 경험담과 감사일기를 쓰는 방법 등에 대해 상세히 나와 있다. 꾸준히 감사일기를 통해 내 자신이 어떻게 변화되는지 시험 삼아 테스트 해 볼 예정이다.

감사할 일들을 생각해 보니 정말 사소한 것에도 감사한 것들이 많다.

이 책을 읽고 감사한 일들을 생각해 볼 수 있어 감사합니다. 감사합니다. 감사합니다.


저자의 감사일기 쓰기 7가지 원칙

원칙1 한 줄이라도 좋으니 매일 써라.

원칙2 주변의 모든 일을 감사하라.

원칙3 무엇이 왜 감사한지를 구체적으로 작성하라.

원칙4 긍정문으로 써라.

원칙5 '때문에'가 아니라 '덕분에'로 써라.

원칙6 감사요청일기는 현재시제로 작성하라.

원칙7 모든 문장은 '감사합니다.'로 마무리하라. 


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팩트풀니스 - 우리가 세상을 오해하는 10가지 이유와 세상이 생각보다 괜찮은 이유
한스 로슬링.올라 로슬링.안나 로슬링 뢴룬드 지음, 이창신 옮김 / 김영사 / 2019년 3월
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이 책의 내용을 한마디로 요약하자면 사실에 근거한 세계관 이다.

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투자를 어떻게 할 것인가 - 성공하면 크게 얻고 실패해도 손해가 없는 단도투자
모니시 파브라이 지음, 김인정 옮김 / 이레미디어 / 2018년 7월
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9가지 단도투자 원칙


1. 기존 사업에 투자하라. 주식투자는 적은 자본으로 간단히 기존 사업을 사들이는 방법이다.

좋은 성과를 내려면 확률이 크게 유리할 경우에만 투자해야 한다.


2. 단순한 사업에 투자하라. 내재가치를 간단히 산출할 수 있는 단순한 사업에 투자해야 한다. 

단순한 기업이란 이해하기 쉬운 기업, 즉 과거 매출과 현금흐름등을 이용해 미래 현금흐름과 비용을 쉽게 추정할 수 있는 기업이다.


3. 침체된 업종의 침체된 사업에 투자하라. 시장이 집단적으로 극단적 공포에 빠질 때 자산가격은 내재가치 이하로 떨어질 가능성이 크다. 파브라이는 사고파는 행위가 아니라 기다림을 통해 돈을 벌 수 있다는 찰리 멍거의 조언을 늘 마음에 새긴다.


4. 견고한 해자를 갖춘 사업에 투자하라. 기업의 해자는 재무제표에 숨겨져 있다. 대차대조표와 손익계산서, 현금흐름표를 이용해 투입 자본과 그 자본으로 벌어들인 수익을 확인한다.


5. 확률이 높을 땐 가끔씩, 큰 규모로, 집중 투자하라. 투자 횟수를 줄이고, 투자할 때는 규모를 키운다. 저평가된 투자대상을 찾고 확률이 압도적으로 유리할 때 크게 투자하는 것이야말로 부를 창출하는 열쇠다.


6. 차익거래 기회에 집중하라. 차익거래는 사실상 위험은 전혀 부담하지 않으면서 투자 자본 대비 높은 수익을 거둘 수 있는 기회다. 차익거래 기회는 차별적 우위에 기인한다. 버핏은 차별적 우위를 파악하고 그 지속 가능성을 판단하는 데 투자의 핵심이 있다고 강조했다.


7. 늘 안전마진을 추구하라. 주가가 내재가치를 크게 하회할수록, 즉 안전마진이 클수록 시장이 하락하더라도 큰 손실을 피할 수 있고 향후 주가가 내재가치에 수렴할 때 높은 수익을 기대할 수 있다.


8. 위험은 적고 불확실성은 큰 사업에 투자하라. 시장은 위험과 불확실성을 혼동한다.위험은 적고 불확실성은 높은 투자대상을 찾아내 주식시장의 약점을 공략하고 기회로 활용한다.


9. 혁신 사업이 아닌 모방 사업에 투자하라. 투자는 독창성을 겨루는 게임이 아니다. 맥도날드와 마이크로소프트는 차용과 확장을 거듭해 성공한 대표적 사례다. 파브라이 역시 버핏 파트너십의 구조와 운영 방식을 파브라이 펀드에 차용했다. - P.20~P.21


한편 파브라이는 매수와 마찬가지로 보유와 매도에도 강력한 원칙이 있다고 강조한다. 주식을 매수한 뒤 얼마 지나지 않아 불안감에 팔아치우고 곧바로 다른 종목을 탐색하는 행위를 반복해서는 안 된다는 것이다. 앞서 제시한 모든 조건을 충족하는 종목을 매수했고 추정 내재가치에 대한 신뢰도가 높다면 일시적인 손실이 발생하더라도 2~3년 안에 매도해서는 안 된다(내재가치가 이미 주가를 하회한다는 확신이 있는 경우는 예외다). 이븐 비관론이 최고조에 달했을 때 헐 값에 주식을 팔아치우는 실수를 범하지 않도록 하는 원칙이다.

파브라이의 단도투자 원칙을 크게 2가지로 요약하면 첫째, 내재가치보다 낮은 가격에 매수하여 손실을 최소화하고 둘째, 시장의 변동이나 일시적 악재로 저평가된 소수 종목에 큰 규모로 집중 투자하는 것이다. - P.22


단도는 한마디로 단순함이고 바로 그 단순함에 단도의 힘이 있다.

이 치열한 전투에 임할 때 가장 강력한 무기는 큰 돈을 벌 수 있으면서 커다란 손실은 발생하지 않을 근거를 지극히 단순한 논리로 설명할 수 있는 지극히 단순한 기업을 사는 것이다. - P.98


주식시장이라는 차크라뷰에 진입하기 전에 투자자가 반드시 고려해야 하는 7가지 요소를 질문 형식으로 압축한 것이다.

1. 잘 아는 기업인가? 자신의 '역량의 범위' 안에 있는 기업인가?

2. 기업의 현재 내재가치를 알고 있으며, 몇년 뒤 어떻게 달라질지 높은 신뢰도로 예측할 수 있는가?

3. 현재 및 2~3년 뒤 내재가치 대비 크게 할인되어 거래되는가? 할인폭은 50퍼센트 이상인가?

4. 순자산의 상당 부분을 이 기업에 기꺼이 투자할 의지가 있는가?

5. 손실위험은 미미한 수준인가?

6.해자를 갖춘 기업인가?

7. 경영진은 유능하며 정직한가? 

7가지 질문에 모두 '그렇다'라고 대답할 수 있을 때만 매수를 고려해야 한다. - P.218~219


투자 성공의 열쇠는 늘 본래 가치보다 낮은 가격에 자산을 매수하는 것, 그리고 영구 손실 실현을 전적으로 최소화하는 데 주력하는 것이다. 이와 관련해 워런 버핏이세운 2가지 주요 원칙은 다음과 같다.

원칙1. 절대로 돈을 잃지 않는다.

원칙2. 절대로 원칙 1을 잊지 않는다. - P.224


확률이 압도적으로 유리하다면 "소수 종목에, 큰 규모로, 가끔씩만 집중 투자하라." 이것은 늘 기억해야 할 주문이다.

다양한 업종에서 자신에게 익숙한 가치주 5~10개를 선정해 포트폴리오를 구성할 수 있다면 시장을 완파하고 차크라뷰를 하나하나 차례로 제거할 수 있다. - P.239


단도투자자들은 잘 알고 있는 단순한 기업에만 투자한다. 이 요건만 적용해도투자대상에서 99퍼센트를 배제할 수 있다. 아르주나처럼 우리도 단순하고 잘 아는 기업에 집중해야 한다. 자신의 능력 범위를 절대로 벗어나서는 안 되며 바깥의 소음을 의식해서도 안된다. 능력이 닿는 범위 안에서 적절한 서적, 잡지, 기업보고서, 업종 관련 정기간행물 등을 읽어나간다. 그러다 보면 이따금 특정 기업에 관한 중요한 무언가가 눈에 들어올 것이다.

뼈에 고기가 붙어 있듯 회사가 내실이 있는데 내재가치 대비 저평가되어 있다고 판단되면 화살을 조준할 시점이다. 이때는 아르주나가 그랬듯 고도로 집중해야 한다. 해당 기업 단 하나만 주시하는 것이다. 지구상에 다른 것은 존재하지 않는다는 듯 그 밖의 모든 것을 시야에서 차단한다. 그런 다음 그것이 진정으로 이례적인 투자 기회인지 자세히 파헤쳐보라. 매수 결정이 단도 원칙에 들어맞는지 스스로에게 질문하라. 만족할 만큼 저렴한 가격이 아닐 수도 있다. 어딘지 껄끄러운 면이 있어 투자를 하지 않기로 결정할 수도 있다. 그럴 때는 자신이 지정한 범주 안에서 다시 탐색을 시작하라. 그러다 다시 눈에 들어오는 종목이 있다면 단도 기준을 모두 통과해 실제로 투자를 실행하기 전까지는 어쨌든 전적으로 집중해야 한다.

한 번에 5개 종목을 검토하는 치명적인 실수를 저질러서는 안된다. 이유를 막론하고 탐색 결과 눈에 들어온 종목에 관해 가능한 많은 것을 공부하고 집중해야 한다. 일단 분석을 마치고 났을 때만 더 커다란 범주로 시야를 넓힐 수 있다.



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2020년에 나와 함께한 책들


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내가 확실히 아는 것들
오프라 윈프리 지음, 송연수 옮김 / 북하우스 / 2014년 12월
13,800원 → 12,420원(10%할인) / 마일리지 690원(5% 적립)
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2020년 02월 17일에 저장

어른의 홀로서기- 흔들리지 않는 삶을 위한 단단한 공부법
이찬영 지음 / 유노북스 / 2019년 9월
15,000원 → 13,500원(10%할인) / 마일리지 750원(5% 적립)
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2020년 02월 16일에 저장

전자공시 100% 활용법- 내일의 주가가 보이는
이래학 지음 / 이레미디어 / 2017년 3월
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감사의 힘- 0.3초의 기적
데보라 노빌 지음, 김용남 옮김 / 위즈덤하우스 / 2008년 1월
11,000원 → 9,900원(10%할인) / 마일리지 550원(5% 적립)
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2020년 01월 28일에 저장



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투자의 가치 - 가치투자의 명가에서 내공을 키운 17년 차 베테랑 투자자의 핵심 노하우
이건규 지음 / 부크온(부크홀릭) / 2018년 12월
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가치투자 관련 책을 많이 봤던 사람들한테는 그리 새로운 내용은 없을 것이다.

가치투자에 대한 기본적인 내용들이 잘 정리돼 있는 것 같다.


주가의 볼록성이란, 주가는 장기적으로 펀더멘털에 수렴하지만, 주가와 펀더멘털이 선형관계로 움직이는 것이 아니라 곡선의 모습으로 움직인다는 것이다. - P.42


Chapter 3 

가치주 투자 전략


1. 소외주 투자 전략

시장의 주목을 받지 못하는 저평가 소외주를 발굴하여 투자하는 방식이다. 주가의 볼록성을 활용하여 시장의 무관심으로 과매도되어 저평가 상태에 있는 주식을 사는 것이다. 소외주는 가격이 왜곡되어 있을 확률이 높다. - P.54


2.GARP 투자 전략

GARP(Growth At Reasonable Price)는 워런 버핏의 투자철학에 가장 가까운 투자방식인데, 성장하는 기업을 합리적인 가격에 매수한다는 뜻이다. 성장하는 기업이 싸게 거래된다면 이보다 더 좋을 순 없겠지만, 기업 규모가 커질수록 이럴 확률이 매우 낮아지기 때문에 비싸지 않은 수준에서는 매수에 나서는 것이다.

GARP형 기업들은 경제적 해자를 지닌 기업들이다. - P.57

내가 주로 좋아하는 전략이다. 다소 비싸게 사더라도 장기간 투자하면 충분한 수익을 거둘 수 있는 전략이다.


3. 배당주 투자 전략

배당주 투자에 있어서 주의할 것은 아무리 배당주라고 하더라도 기업의 이익이 정체되거나 하락할 경우 주가 하락뿐 아니라 배당금이 낮아질 수 있다는 점이다. 배당금을 받는다고 하더라도 주가가 더 큰 폭으로 하락한다면 투자에 의미가 없다.

따라서 배당을 목적으로 투자했다고 하더라도 기업의 이익 유지 혹은 성장 가능성을 반드시 확인해야 한다.

배당성장주는 배당주 중에서도 가장 훌륭한 경우다. 기업의 이익이 증가하면서 꾸준하게 배당금을 높여가는 회사가 여기에 해당한다. 배당금을 꾸준히 증가시킨다는 것은 미래의 현금흐름에 대한 자신 없이는 어려운 일이다. 이러한 경우 배당수익률뿐 아니라 시세차익도 높아질 수 있다. - P.60


4. 복합기업 투자 전략

지주회사를 포함한 복합기업의 가치가 저평가받는 이유는 사업구조가 복잡할수록 변수가 많아지기 때문에 추정이 어렵고, 투자자가 원치 않는 사업까지 통째로 묶어서 사게 되는 효과가 발생하기 때문이다. 다만 복합기업이라고 하더라도 다음과 같은 세 가지 경우는 재평가를 기대할 수 있다.

첫 번째, 알짜 비상장 자회사를 보유하고 있는 경우이다.

두 번째, 주요 사업이 전반적으로 다 잘되고 있는 경우이다.

마지막으로 자산배분을 잘하는 경우이다. - P.63 ~ 64


5. 경기순환주 투자 전략

가치투자자들은 기본적으로 경기순환 주식들을 좋아하지는 않는다. 경기순환주 투자는 최악의 상황일 때 사서 호황 국면에 팔고 나오는 것이 맞다. 하지만 타이밍을 맞추는 일은 매우 어렵고 장기 보유도 쉬운 일이 아니다. 이런 어려움에도 불구하고 경기순환주 투자는 적정 시점에 진입할 수 있다면 짧은 기간 내에 높은 수익을 기대할 수 있다. - P.65


6. 이벤트 및 턴 어라운드 투자 전략

특수상황투자는 M&A, 기업분할, 자산매각, 주주정책 변화 등 기업가치에 변화를 줄 수 있는 촉매제가 있는 경우에 투자하는 것이다. 단순하게 이야기하면 해당 이벤트가 기업의 자기자본이익률 (ROE)을 높이는 방향으로 발생할 경우 주가는 상승 흐름을 보이게 된다. - P.69


Chapter 7 

4가지만 지켜도 당신은 투자고수!


1. 투자의 '나침반' 자신만의 투자철학을 키워라.

2. 성공 투자의 지름길 항상 귀를 열어둬야 한다.

3. 구슬도 꿔어야 보배 투자 아이디어, 반드시 글로 써가며 정리하라

4. '장바구니'가 풍성해야 '지갑'도 두둑해진다. 'Wait & Buy 리스트'부터 만들어라.


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