블랙 스완

블랙 스완 - 0.1%의 가능성이 모든 것을 바꾼다
나심 니콜라스 탈레브 지음, 차익종 옮김 / 동녘사이언스 / 2008년 10월

2007 ~ 2008년을 강타한 서브프라임 모기지 사태로, 일약 베스트셀러의 자리에 오른 책이다. 검은백조는 도저히 발생할 것 같지 않은 낮은 확율을 비유적으로 풀어낸 단어다. 우리의 속담에도 있는 [설마가 사람 잡는다] 라고 이해하면 된다. 저자에 의하면 세상은 극단의 왕국과 평범의 왕국으로 이루어졌다고 한다. 후자는 과거의 경험이 곧 법칙이 되는 세상이라서, 특이한 일이 발생하지 않는 일상적인 공간이다. 그러나 전자는 갑작스럽게 예상치 못한 불의의 습격을 당하게끔하여, 모든 것을 송두리째 바꿔 버리는 세상이다. 그리고 이런 사건이 터지면 심대한 충격과 함께 과거와는 전혀 다른 세상이 펼쳐진다. 그런데 불행하게도 블랙 스완을 예측하거나 회피할 수 있는 방법은 없다고 한다. 그러므로 저자가 주장하는 바는, 주가를 예측하려는 무의미한 시도를 버리고, 최악의 사태를 대비라하는 것이다. 유비무환이야말로 살 길이다. ㅎㅎ

제랄드 로브

목숨을 걸고 투자하라 ㅣ 굿모닝북스 투자의 고전 10
제럴드 로브 지음, 박정태 옮김 / 굿모닝북스 / 2008년 7월

제럴드 로브는 모멘텀 투자로 성공을 거둔 몇 안 되는 희귀한 사례 중 하나다. 이 책은 그가 말하는 여러가지 조언과 그에 대한 짤막한 부연설명으로 꾸며져있다. 그런데 보기에는 그럴듯 하지만 이를 실천할 수 있는 사람은 매우 적다. 무엇보다 인간의 본성에 반하기 때문이다. 차트를 이용한 치고 빠지기, 곧 트레이딩으로 성공하기는 정말 하늘의 별따기다. 지금까지 투자업계에서 성공을 거둔 사람들의 면면을 보면, 가치투자를 지향하는 사람들이 압도적으로 많고 트레이딩으로 성공한 사람은 그 수가 매우 적다는 것을 알 수 있다. 그나마 그 수익률이라는 것이 가치투자자에 비하면 상당히 떨어지는 것이 분명하다. 그렇다면 굳이 모멘텀 투기를 할 이유가 있을까? 라는 의문이 든다. 아뭏든 필자가 말린다고 되는 것이 아니므로, 굳히 트레이딩을 하겠다면 소액으로 연습삼아 해보라는 충고밖에는 할 수가 없겠다.

윌리엄 오닐

The Successful Investor - 윌리엄 오닐의 성공하는 주식투자의 5단계 원칙
윌리엄 오닐 지음, 박정태 옮김 / 굿모닝북스 / 2004년 3월

이 책은 윌리엄 오닐의 거래기법을 두루두루 정리해 놓은 --여기에 약간의 살을 더해서 만들었기는 하지만-- 일종의 다이제스트 형식의 서적이다. 그런데 너무 모멘텀 기법에 치우쳐서 상당히 아쉬운 기분이 든다. 투자법은 간단하다. 이익과 손실의 비율을 3대 1로 한다는 얘기다. 즉, 매입한 [어떤 종목이 30퍼센트 정도 오르면 매도하고, -8퍼센트 정도 하락하면 손절하고 나온다] 라는 것으로 요약할 수 있다. 그런데 오닐이 활동하던 시절과 지금의 투자환경은 너무나 많이 달라져서 이런 기법이 잘 들어맞지를 않는다는 것이 문제다.

뿐만 아니라 저자는 외국 주식에 투자하는 것을 반대하고 있는데, 지금의 환경과 비교해 보면 격세지감이 느껴진다. 미국 시장이 큰 수익을 내 주기는 하지만, 포트폴리오의 안전성을 위해서도 외국주식에 투자하는 것이 필수인 세상이다. 이와같은 착각은 오닐만 그런 것이 아니고, 당시 대부분의 미국인 투자자들이 저지르던 실수였으니 한편으로는 이해가 가기는 한다.

거시경제 보기

TOP-DOWN 투자 전략 - 가치투자의 허점을 보완하는 하향식 투자 기법
앤서니 크레센치 지음, 이건 옮김 / 리딩리더 / 2011년 8월

이 책은 말그대로 거시경제를 다룬 지표를 가지고 투자대상 기업을 선택하고자 하는 서적이다. 어렵게만 느껴졌던 경제지표들을 보통사람들도 이해할 수 있도록 풀어내고 있다. 투자에 관심이 있거나 이미 투자를 하고 있는 사람이라면, 한 번쯤 읽어봐도 나쁘지는 않을 것 같다. 그런데 투자에 있어서 이런 통계치는 단순히 참고로만 하는 것이 좋겠다는 생각이다. 워낙 범위가 커서 미시적으로는 잘 들어맞지 않는 부분이 많기 때문이다. 그래서 오마하의 현인 워런 버핏은 경제지표를 볼 시간에 기업을 연구하라고 했다. 동의한다. 하지만 필자나 독자 여러분이나 아직 그 정도의 경지에 오르지는 못했기에, 경제신문에서 나오는 요상한 단어들을 이해할 수 있을 정도로는 지식을 쌓아야 하지 않겠는가? 이런 관점에서 볼때, 보통 사람들도 쉽게 이해할 수 있도독 쉽게 풀어 쓴 책이라서 읽기에 부담이 없다.

애매한 공매도

윌리엄 오닐의 공매도 투자 기법
윌리엄 J. 오닐, 길 모랄레스 지음, 조윤정 옮김 / 이레미디어 / 2008년 11월

이 책의 저자인 윌리엄 오닐은 캔슬림CANSLIM 투자기법으로 고수의 반열에 오른 인물이다. 이 성공을 바탕으로 [인베스터스 데일리] 라는 신문을 창간하여 지금까지 명맥을 이어오고 있다. 필자가 숙독한 결과 저자의 다른 책에 비해서 분량도 작고 그렇게 뛰어난 통찰력을 보여주지는 못하고 있는 것 같다. 거의 대부분 차트를 이용해서 공매도를 하는 것에 대해서 설명하고 있을 뿐이다. 다시 말해, 그 흔한 기술적 분석을 다룬 책 중 하나일 뿐, 특별한 강점이나 새겨 들을 만한 내용은 별로 없는 것 같다. 후반부에는 실제 공매도를 쳐서 성공한 사례를 소개하고 있는데, 필자의 이해력이 딸려서 그런지 차트를 보고도 잘 이해가 가지않는다. 이현령비현령 식으로, 보는 관점에 따라 해석이 달라질 수 있기에 뜬구름 잡는 격이 아닌가 한다.